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震蕩不減做多熱情 科技股料成輪動新目標
作者:中國板報網    來源:www.47162654.com    點擊數:    更新時間:2018/11/7

  昨日,上證指數下跌0.41%,收報2665.43點,量能有所萎縮,創業板指數沖高回落后震蕩拉升,上漲0.04%。盤面上,行業板塊漲跌參半,科技股品種維持一定市場熱度,剔除新股及ST股,兩市近80只個股漲停。

  分析人士指出,經歷上周連續上漲,A股自身存整固需求,不過隨著政策底不斷夯實與強化,市場反彈行情仍將持續。在此背景下,流動性邊際緩和與成交活躍有利于科技成長股估值修復,繼大金融后,將成為又一輪動目標。

  做多熱情不減

  5日,三大股指均以十字星收盤,呈現出寬幅震蕩行情。其中,上證指數小幅低開后出現一波弱勢反彈,隨后逐級抵抗下跌,尾盤有所回升,收小十字星,K線站穩5日、10日和20日均線。

  “A股5日選擇震蕩休整,一方面是前期漲幅過快后,引發技術性調整,另一方面可以看成是準備突破壓力區前的蓄勢。”市場人士向中國證券報記者表示,需要注意的是,市場全面普漲格局恐難維系,行業板塊表現開始分化。

  雖然5日指數有所調整,但市場做多熱情并未降低,這一點可從兩市漲停個股數量得到直觀反映。

  分析人士指出,當前積極信號加速釋放,不僅扭轉前期過度悲觀的投資情緒,市場風險偏好、做多熱情也在穩步提升之中。在當前的市場背景下,既有行業發展邏輯又具反彈彈性的科技成長品種最為受益。

  事實上,科技板塊相關政策利好早已開始密集釋放。8月10日,工信部、發改委聯合印發《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》,提出到2020年我國信息消費規模達到6萬億元,年均增長11%以上,拉動相關領域產出達到15萬億元。“綜合來看,進一步加快核心底層信息技術基礎設施建設,補強信息產業短板、提升企業信息化水平將是現階段政策的主要著力方向之一。”中信證券分析師許英博表示,國內云計算產業鏈、5G產業鏈、企業信息化產業等有望長周期受益。

  9月21日,財政部、國家稅務總局、科技部聯合發布《關于提高研究開發費用稅前加計扣除比例的通知》,研發費用75%加計扣除比例適用范圍由科技型中小企業拓寬至全部企業。

  國盛證券分析師張倩婷表示,本次研發費用加計扣除比例提升,對于研發投入力度大的行業更為利好,從測算結果來看,國防軍工、通信和計算機行業所受影響最大,業績增厚幅度最高分別達到8.3%、8.1%和4.1%。

  做多窗口期不變

  “雖然政策底不斷強化,提升市場做多熱情,但市場短期反彈節奏仍受三方面因素影響。”前述市場人士表示,首先,指數已到前期密集交易區,上方缺口壓力較大,突破若未能得到量能配合,大概率將以時間換取空間;其次,引領本輪市場反彈的核心是券商板塊,而券商板塊在持續反彈以后已經產生了分化,由統一上漲到分化反彈。券商板塊后市分化強度將影響到指數運行態勢;最后,板塊之間輪動能否做到無縫銜接,對市場人氣維系具有重要意義。

  不過,國信證券分析師閆莉表示,上證指數2700點略顯阻力,但從周線與日線指標運行來看,這個小阻力不會形成明顯阻擋。

  該分析師同時指出,滬指自年初以來的持續回落,下跌幅度已經十分充分,指標嚴重超跌,且10月剛好是低點時間窗口,超跌反彈條件非常理想。10月下旬下探新低2449點之后的回升是超跌反彈的啟動,反彈持續時間保守估計3個月左右,反彈高度3000點附近。

  雖然短期市場反彈節奏會受到多因素影響,但并不會因此動搖本輪反彈主邏輯。“就目前來看,在經濟數據的空窗期,政策因素成為了影響當前市場走勢的最重要因素,也使得市場的悲觀預期得到修復。”首創證券策略分析師王劍輝表示,盡管經濟基本面由于政策時滯尚未出現觸底反彈的變化,但政策預期成為市場信心恢復的重要支撐,疊加外部環境逐步緩和的預期,A股有望迎來政策加持的溫馨期,指數有望在11月呈現出震蕩上行的走勢。

  王劍輝表示,盡管上市公司經營業績出現預期內的下滑,但管理層已經意識到目前經濟所面臨的困境,政策托底的預期進一步增強。上市公司的三季報數據顯示,尤其是中小創經營數據的大幅下滑,基本符合投資者的市場預期,這也是前期中小創下跌幅度較大的重要原因。

  同時,從北京、深圳等國資機構馳援當地上市公司以及11家券商成立支持民企發展的資管計劃等相關措施看,市場有望在政策的強預期下從“股市下跌-股權質押風險爆倉-股市再度下挫”這個循環中擺脫。

  金融“搭臺”成長“唱戲”

  短期內市場普遍預期A股仍有望延續上周的反彈勢頭,但要清醒意識到,積弱已久的A股現階段尚不具備反轉條件,反彈過程中“一波三折”才是常態。在此背景下,有哪些板塊值得關注?

  開源證券策略分析師楊海表示,相信未來會有更多實質性利好政策接踵而至,各路資金有望陸續進場。整個市場由“冷”轉“熱”需要一定的時間,未來股指可能仍然存在一定的波動,但股指下行空間已不大,投資者可逢低逐步布局。后市A股出現結構性反彈概率較大。首先是主動進攻型行業,以銀行、保險、券商和房地產為代表的金融板塊和強周期板塊表現最好。其次是,從大博弈、補短板的角度去布局軍工科技、網絡安全、5G、芯片、北斗導航等科創股的趨勢性主題機會。這期間熱點會來回輪動,但要注意上證指數沖上2700點后,由于回補了跳空缺口會有較大壓力。

  東吳證券分析師王楊表示,股權質押風險緩解是近期最核心的邊際變化,因此這次反彈以來以券商和銀行為代表的金融股超額收益較為顯著。但是結合A股的歷史經驗,宏觀經濟下行期間,主板盈利增速隨之放緩,市場的結構性機會往往呈現兩個特征,一則是拉長視角來看成長股占優,二則每次市場上漲期間會呈“大盤股搭臺,成長股唱戲”的特征。這點在2010-2015年的市場表現中得到了驗證,這也是未來較長一段時間內將發生的,是與2016-2017年的藍籌主導風格不同之處。具體來看,金融板塊中關注銀行和非銀,成長板塊中關注云計算、5G和半導體。

  華創證券分析師王君表示,本輪A股回購潮對大盤推動力量仍在積蓄,新規支持下回購規模有望繼續擴大,并為市場長期估值底部構建提供內語文手抄報部條件。在“穩杠桿”的政策下,四季度國內外系統性風險進入到緩釋階段,政策底帶來的風險偏好回升觸發市場超跌反彈,有基本面支撐的主動式回購個股值得關注。

(文章來源:中國證券報)

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